Data Tenaga Kerja AS Akan Menentukan Nada Umum Untuk Data Berfrekuensi Tinggi - BBH

Analis di BBH mengemukakan bahwa pasar percaya diri mengenai kenaikan suku bunga sebesar 25 bp oleh Federal Reserve akhir bulan ini dan data ketenagakerjaan AS menetapkan nada umum untuk siklus bulanan data sektor riil berfrekuensi tinggi.

Kutipan utama

"Pasar tenaga kerja yang kuat. Klaim pengangguran mingguan dan rata-rata pergerakan empat minggu berada di posisi terendah siklis baru."

"Konsensus tersebut memperkirakan sedikit kenaikan gaji non-pertanian 200.000, sedikit berubah dari kenaikan Januari. AS tumbuh rata-rata 181.000 pekerjaan per bulan pada tahun 2017. Rata-rata 12 bulan memuncak dalam siklus tiga tahun lalu sekitar 260.000. Pada bulan Januari, rata-rata 12 bulan berada di 176.000. Rata-rata baru-baru ini berada di atas rata-rata jangka panjang, yang berarti bahwa telah terjadi percepatan dalam mempekerjakan akhir-akhir ini."

"Di sisi lain, rata-rata pendapatan per jam diawasi sebagai ukuran kunci tekanan upah, yang dipahami akan mendorong inflasi inti. Kenaikan 0,3% bulan/bulan pada bulan Januari membawa tingkat 2,9% tahun/tahun, terbesar sejak 2009, menjadi bagian dari apa yang meningkatkan ekspektasi inflasi dan mendorong penutupan kesenjangan antara tiga kenaikan yang dipikirkan Fed dan apa yang telah diperkirakan  pasar."

"Masalah untuk rumah tangga, investor, dan pembuat kebijakan adalah apakah pertumbuhan upah telah meningkat. Kami setuju dengan penilaian Ketua Fed Powell bahwa mungkin belum, yang tampaknya sesuai dengan data lain tentang kompensasi tenaga kerja. Ada banyak volatilitas bulan ke bulan, namun rata-rata pergerakan jangka panjang jauh lebih stabil, dan rata-rata 12 dan 24 bulan adalah kenaikan bulanan sekitar 0,2%. Laporan 0,2% untuk bulan Februari akan membawa tingkat tahun/tahun menjadi 2,8%."

"Rata-rata minggu kerja tiba-tiba turun menjadi 34,3 jam di bulan Januari dari 34,5 di bulan Desember. Kami mengabaikan ini sebagai sedikit kekhasan statistik dan berharap untuk kembali ke rata-rata jangka panjang 34,4 jam."

"Setidaknya tiga bank regional Federal Reserve mempublikasikan pelacak PDB. Model Fed Atlanta dan St. Louis memiliki pertumbuhan Q1 masing-masing 3,5% dan 3,4% SAAR. Model Fed NY sedikit lebih rendah pada SAAR 3,0%. Ketiganya melihat percepatan di Q1, melawan kutukan baru-baru ini yang mengecewakan mulai tahun ini. "